一、经营风险
（一）宏观经济波动风险
公司所处行业为汽车零部件行业，其发展与下游行业的发展状况及宏观经济波动密切相关，直接影响公司产品的市场需求。近年来，由于全球性通货膨胀、国际直接投资活动低迷、国际贸易摩擦、新型冠状病毒肺炎疫情等因素影响，宏观经济出现波动，全球经济增速放缓，国内外汽车行业在需求及供应两方面均受到负面影响。因此，公司所处行业的市场行情存在一定不确定性，不排除未来一定时间内公司经营业绩受到宏观经济周期性波动及下游行业景气度不利变化的影响。
（二）市场竞争加剧的风险
公司产品主要面向国内外乘用车主机厂商及汽车售后市场，公司虽经多年经营在行业内拥有一定品牌知名度，获得中国橡胶工业协会胶管胶带分会授予的“全国胶管胶带行业最具成长性企业”荣誉称号，但仍面临较为激烈的市场竞争。
如果公司未能准确把握市场和行业发展趋势，持续快速地进行产品研发和客户拓展，公司的利润空间将受到挤压。
（三）主要客户集中风险
报告期内，公司客户主要为境内外汽车整车厂商及售后市场零售商。2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司向前五大客户销售取得的收入在公司营业收入中的占比分别为58.89%、59.67%、51.25%及50.43%，客户集中度较高。如果公司未来不能在技术、产品、服务等方面及时持续满足客户的业务需求，或公司主要客户自身经营情况恶化，导致其对公司产品需求大幅下降，且公司无法成功开拓新的客户及市场，公司将面临客户集中度高带来的经营风险。
（四）境外经营风险
公司产品广泛面向境外汽车零部件后市场及美国通用等在内的整车厂商，报告期内公司来源于境外主营业务收入分别为31,509.67万元、33,922.79万元、35,857.40万元及19,088.23万元，占公司主营业务收入比例分别为60.32%、60.41%、59.17%及59.57%，主要销往美国、欧洲等国家和地区。同时，公司在美国及泰国设立了子公司开展汽车管路产品的生产及销售业务。截至报告期末，公司境外销售遍及全球三十余个国家和地区，如未来我国与上述国家或地区的双边关系发生变化，或者上述国家或地区的市场环境、行业和对外贸易政策等发生重大不利变化，导致公司产品出口的门槛或关税成本等增加，公司在相关国家或地区的日常经营和盈利状况将受到较大不利影响。
（五）跨境运输成本上涨的风险
公司境外销售规模较大、销售区域较为分散，且设有多个境外子公司，导致公司运输成本较高。报告期各期，公司运输成本分别为2,693.88万元、2,250.54万元、3,694.22万元及1,921.50万元，占营业收入的比例分别为5.12%、3.97%、6.03%及5.93%。2020年下半年以来，国内各港口集装箱出现紧缺，外销运输市场呈现了海运仓位紧张、运费成本不断上涨的态势，虽然2022年第二季度有所回落，但如果国际海运价格持续高企，将导致公司向境外销售的成本继续增高，从而影响公司的经营业绩。
（六）原材料价格波动的风险
编织线、橡胶、炭黑及金属连接件是生产汽车胶管的主要原材料，报告期各期，编织线、橡胶、炭黑以及金属连接件采购金额占公司原材料采购总额的比例分别为63.57%、63.43%、63.68%及63.12%。橡胶、炭黑均属于市场定价的大宗商品，编织线、金属连接件的采购价格也受到其原材料石油、钢材等大宗商品价格波动的影响，大宗商品价格的波动将层层传导并直接影响行业企业产品的利润率水平。在原材料价格波动频繁的时期，如果成本的变化不能及时向下游传导，公司将面临利润率下行的风险。
（七）新能源汽车的市场开拓风险
随着全球新能源汽车的快速发展，未来汽车行业的动力来源由传统能源向新能源发展的趋势逐渐明朗。公司现有产品中，专门用于燃油车的加油口管、燃油管、动力转向管产品的市场需求可能会出现下降，而制动管、空调管、冷却水管等可用于燃油车及新能源车的多类产品的未来收入占比将随着公司新能源车整车客户的开拓而提升。如公司无法通过客户拓展、产品研发以及生产技术改进等方式提升在新能源汽车市场中的竞争力，将会对公司的业务规模和经营业绩产生不利影响。
（八）新冠肺炎疫情带来的经营风险
2020年1月以来，国内外新型冠状病毒肺炎疫情开始爆发，致使各行各业均遭受了不同程度的影响；汽车行业作为重要的国民基础产业之一，受疫情的影响一方面体现在产业链上下游企业停工或延迟复工带来的损失，另一方面则是下游客户采购需求放缓及终端消费者购车意愿下降。此次疫情对公司及公司客户带来了行业性风险。公司整车厂商客户的生产基地遍布国内各省市，包括陕西、浙江、上海、广东等地。如若新冠肺炎疫情在全国乃至全球范围内继续蔓延，汽车行业供应链无法及时运转或将导致客户整车装车排产计划缩减，伴随终端消费者购车意愿下降，公司未来业绩将受到不利影响。
（九）境外子公司涉及境内投资备案程序瑕疵风险
由于当时公司经办人员对相关规定理解存在偏差，公司在投资设立美国全资子公司三祥控股和三祥北美及其前身过程中未按照当时适用的境外投资相关法律法规履行发展和改革主管部门的核准或备案手续。因境外投资项目备案系事前程序，公司现已无法补办，截至本招股说明书签署日，公司未因上述境外公司设立程序瑕疵被发展和改革相关主管部门予以行政处罚或被采取整改停业等监管措施。公司投资设立三祥控股和三祥北美及后续变更过程中未事先向发展和改革主管部门备案设立程序存在瑕疵，公司存在被发展和改革主管部门予以行政处罚或被要求对三祥北美及三祥控股整改停业等监管措施的风险。
（十）公司对美国通用汽车业务持续亏损风险
公司子公司Harco公司在被公司于2015年并购前与美国通用汽车签署了不可撤销的固定供货价格主机配套供货协议，确定了在多个主机配套供货项目上的合作关系，因Harco公司生产过程中发生的生产成本较高，导致Harco公司被公司并购后的运营过程中出现持续亏损情形。报告期内，美国通用汽车仍为Harco公司的第一大客户，Harco公司对美国通用汽车各期销售收入在Harco公司主营业务收入中占比分别为97.99%、97.87%、94.37%及91.05%。
报告期各期内，Harco公司分别向美国通用汽车销售制动管总成365.80万支、322.24万支、260.37万支及160.53万支，该项业务形成营业收入9,646.14万元、8,735.79万元、7,563.82万元及4,295.69万元，在合并口径下实现毛利744.36万元、-349.14万元、-223.48万元及-802.67万元。2019年毛利为正，2020年以来叠加供货量下降导致成本规模效应被摊薄、原材料价格上涨及新冠肺炎疫情导致的用工效率降低因素影响出现亏损。以报告期各期平均单位收入、固定成本、变动成本及销量为基础进行测算，年供货量达571.65万支时，Harco公司该项业务的营业利润能够实现盈亏平衡。虽Harco公司具备达到盈亏平衡产量的生产能力，但结合报告期各期美国通用汽车对Harco公司的年总成采购量，Harco公司存在无法达到盈亏平衡供货量的可能。综上，因该项业务报告期内总体毛利水平较低，其最终销售价格不可调整且业务合作期限内不可撤销，报告期内供货量、收入持续下降，未来供货量亦存在无法达到盈亏平衡点的可能，Harco公司存在未来持续亏损的风险。如未来因经济周期性波动、新冠肺炎疫情、车用芯片短缺、汽车行业市场环境变动等因素导致Harco公司的主机配套总成销量进一步下降、生产成本上升，Harco公司则存在亏损进一步扩大的风险。
二、财务风险
（一）税收优惠政策变化的风险
公司母公司三祥科技于2018年11月30日取得高新技术企业证书，并在2021年11月4日完成重新认定，报告期内享受高新技术企业15%税率的所得税优惠；公司子公司三祥金属于2021年12月14日取得高新技术企业证书，2021年享受高新技术企业15%税率的所得税优惠。未来，如果公司及子公司不能继续获得高新技术企业证书满足税收优惠条件或上述税收优惠政策发生不利调整，公司的经营业绩将会受到不利影响。
（二）汇率波动的风险
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，公司境外主营业务收入分别为31,509.67万元、33,922.79万元、35,857.40万元及19,088.23万元，占营业收入的比例分别为59.90%、59.84%、58.55%及58.90%。境外主营业务收入占比较高，公司境外销售主要以美元、欧元等外币结算，人民币对美元、欧元汇率波动将会影响公司盈利水平，相关影响主要体现在：（1）公司生产、采购环节主要集中在境内，境外销售占比较高，无法形成有效对冲，人民币汇率波动会对营业收入、毛利率等经营业绩指标造成影响；（2）人民币汇率波动将直接影响公司汇兑损益金额，2019年及2022年1-6月汇兑收益分别为293.87万元、854.83万元，2020年及2021年汇兑损失金额为997.77万元及562.24万元。未来若汇率发生大幅波动，公司未通过有效手段管理外汇风险，公司未来生产经营活动将会受到不利影响。
（三）应收账款回款风险
2019年末、2020年末、2021年末及2022年6月末，公司应收账款账面价值分别为13,419.02万元、17,172.65万元、16,249.57万元及17,161.25万元，占当期流动资产比例分别为31.98%、35.66%、32.24%及29.77%，保持较高水平。随着公司销售规模的不断扩大以及客户结构的不断拓宽，应收账款余额将进一步增加。如果未来公司不能对应收账款进行有效管理，或者客户经营情况、财务状况出现恶化，公司应收账款回收风险将会增加，从而对公司经营成果造成不利影响。
（四）本次发行可能摊薄股东即期回报的风险
本次发行完成后，公司总股本和净资产规模将相应增加。鉴于本次发行募集资金到位时间较长，以及募集资金到位后新增资产的运用效益不一定能立即达到原有资产的运用效益水平，在此期间股东回报仍将通过现有业务产生的收入和利润实现。随着固定资产投资规模的扩大，未来固定资产折旧及摊销将相应增加，因此公司的每股收益、净资产收益率等财务指标在募投项目完全达产前可能会出现下降。特此提醒投资者关注公司本次发行可能摊薄股东即期回报的风险。
三、研发与技术风险
（一）技术更新和研发失败的风险
汽车胶管行业属技术密集型行业。随着汽车行业的快速发展，人们对汽车产品提出了诸如环保、节能、安全等越来越多和越来越高的要求，从而对与汽车整车行业相配套的零部件生产行业提出了相应的技术进步、产品更新要求。胶管生产企业为了适应激烈的市场竞争，必须紧跟汽车行业的发展趋势，对产品材料配方和生产工艺及技术进行持续改进和创新。若公司在产品研发投入力度、技术开发方向、产品更新速度等方面发生经营决策的失误，将损害公司的技术竞争优势，从而削弱公司的核心竞争能力。
（二）研发人才流失的风险
公司持续的技术改造和产品研发需要引进专业人才、具有丰富实践经验和专业技能的技术队伍，以及擅长研发方向探索与研发团队管理的高级管理人才。随着市场竞争的加剧，掌握专业核心工艺的技术人才和高级管理人员的争夺在行业内日益激烈。如公司在人才激励方面不够完善，可能造成公司核心技术人员流失，进而对公司经营业绩和可持续发展能力造成不利影响。
（三）技术泄密的风险
公司经过多年的研发，积累了一批关键技术工艺，其中核心技术包括软芯法液压制动软管生产技术、超低膨胀制动软管生产技术、高性能PET制动软管生产技术等，并形成技术竞争优势，得到了客户和市场的认可。公司所拥有的核心技术和正在进行的技术研发活动是公司持续发展和保持市场竞争优势的关键要素。
为防止技术泄密，公司与核心技术人员签订了保密协议，但仍然不排除核心技术人员泄密或者竞争对手通过非正常渠道获取公司商业机密的可能性，该等技术泄密风险，可能对公司的生产经营、市场竞争和技术创新造成不利影响。
四、募集资金投资项目风险
本次募集资金主要投向汽车管路系统制造技术改造项目和补充流动资金。公司对募投项目进行了充分的可行性研究论证，但该研究主要基于当前产业政策、市场环境和技术水平等因素作出。本次募集资金拟投资项目建成后，公司固定资产折旧预计将增加，若在项目实施过程中发生市场竞争加剧、产品及客户开发进展不顺利、下游市场需求波动等不利情形，或项目建成后不能顺利实施或实施后新增产能无法有效利用，均可能导致募集资金投资项目不能如期实施或经济效益不达预期的情形，进而对公司业绩产生不利影响。
五、内部控制风险
截至本招股说明书签署日，公司拥有5家控股子公司，其中境内子公司1家，泰国子公司1家，美国子公司3家。随着公司及子公司的生产、销售规模不断扩张，若公司及子公司内部控制制度不能得到有效执行，且公司对子公司约束机制不能得到严格执行，将可能导致管理失控、资产流失、经营亏损等问题，给公司的生产经营带来一定的内部控制风险。
六、本次发行失败的风险
公司本次申请公开发行股票并在北交所上市，发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济形势、资本市场走势、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内外部因素的影响。若本次发行出现投资者认购不足或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，或者存在其他影响发行的不利情形，可能会导致公司面临发行失败的风险。
七、实际控制人控制不当的风险
截至本招股说明书签署日，控股股东金泰达持有公司53.09%的股份，实际控制人魏增祥及其一致行动人李桂华、魏杰、恒业海盛、海纳兆业合计控制公司60.11%的股份，足以对股东大会、董事会的决议产生重大影响。如果实际控制人利用其实际控制人地位对公司的经营决策、人事变动、财务管理等方面进行不当控制，则会对公司和其他股东利益产生不利影响。
